Очень плохой год для рынков? Четыре причины, почему это может быть не так

Джим О'Нил Экс-министр финансов Великобритании, председатель Chatham House В последние месяцы так много говорят о стагнации, инфляции и стагфляции, что стоит задаться вопросом, оправдан ли нагнетаемый пессимизм Хотя я разделял мрачные настроения (предупреждая заранее, что это может быть «плохой год для рынков»), есть четыре причины, почему я начинаю пересматривать свои предыдущие взгляды.Во-первых, я поражен тем, насколько широко распространился нарратив о рецессии. Похоже, почти все считают, что развитые страны вступают или уже вступили в рецессию.

Я дал несколько интервью бизнес-консультантам, любопытствующим, «как подготовиться к рецессии». Как заметил одному из них, я не знаю ни одной предыдущей рецессии, которую ожидали бы так же уверенно, как прогнозируемую сейчас.В конце концов, главный подвох пугающего слова «рецессия» заключается в том, что рецессии обычно бывают неожиданными.

Экономические прогнозисты, как правило, не видят их до тех пор, пока они уже не появились. Именно это произошло в 2007−08 годах (что, по общему признанию, было довольно уникальным) и, снова, в 2020 году, после появления COVID-19.

Тем не менее, сейчас даже некоторые центральные банки (в частности, банк Англии) открыто прогнозируют рецессию в конце этого года. Стало ли экономическое прогнозирование внезапно лучше, или происходит что-то еще?На самом деле, два последовательных квартала отрицательного роста ВВП обычно воспринимаются как признак того, что экономика находится в рецессии, и ВВП США, похоже, действительно упал в первые два квартала этого года.

Но мы должны рассмотреть конкретные причины кажущегося противоречия. Некоторые из них, такие как значительное падение запасов, рассказывают историю об экономике в целом, противоречащую другим